Qué son los ETF de Bitcoin?

¿Qué es un ETF de Bitcoin?

Un fondo indexado cotizado (ETF) estándar se compone de una amplia selección de valores elegidos específicamente para cumplir el objetivo del fondo de inversión. Un ETF suele replicar el rendimiento de un índice subyacente y ofrece a los inversores particulares una vía sencilla para acceder al mercado. Puesto que los ETF apenas requieren una gestión activa de los fondos, para los inversores suponen unos gastos y comisiones más bajos que los fondos de inversión comunes, que requieren una gestión frecuente. Los ETF de Bitcoin, como es de esperar, siguen el precio de Bitcoin, por lo que los inversores tienen acceso a la criptomoneda sin necesidad de comprar o gestionar directamente BTC.  

¿Qué es un ETF de Bitcoin al contado?

Un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado funciona de forma similar a un ETF estándar, es un instrumento de inversión que permite que los inversores habituales se expongan a las fluctuaciones del precio de Bitcoin en sus cuentas de intermediación habituales. A diferencia de los ETF de futuros de Bitcoin, un ETF de Bitcoin al contado invierte directamente en Bitcoin como activo subyacente, no en contratos de derivados basados en sus precios. La idea de un ETF de Bitcoin al contado resulta una propuesta atractiva para muchos, ya que la posible mejora de la liquidez podría facilitar la estabilidad de los precios en el mercado de Bitcoin en general. En consecuencia, se arroja una luz más positiva sobre Bitcoin y la inversión en criptomonedas en general.

¿Qué significa «al contado»?

En cuanto a los ETF de Bitcoin al contado, el término «al contado» se refiere simplemente al tipo de estructura del ETF. «Al contado» representa el activo físico de Bitcoin que posee el fondo, lo que significa que el ETF posee y sigue directamente la actividad de la criptomoneda Bitcoin real.

Quizá hayas visto que los términos ETF de Bitcoin al contado y ETF al contado de Bitcoin se utilizan indistintamente, pero son ligeramente diferentes. «ETF de Bitcoin al contado» sigue las convenciones de nomenclatura habituales entre los inversores tradicionales, que dan prioridad a los instrumentos y la estrategia, mientras que «ETF al contado de Bitcoin» se centra más en la clase de activos digitales y destaca la conexión con el Bitcoin real.

En última instancia, no hay ninguna diferencia funcional fundamental entre ambas, pero ahora ya lo sabes.

Aprobación reglamentaria de los ETF de Bitcoin al contado

Desde hace algún tiempo, se puede invertir en ETF de Bitcoin al contado en grandes potencias económicas como Alemania (BTCE - VanEck Bitcoin ETN), Canadá (BTCC - Purpose Bitcoin ETF) y Brasil (QBTC11 - QR Capital Bitcoin ETF). Sin embargo, en EE. UU., no fue hasta enero de 2024 que la Comisión del Mercado de Valores de EE. UU. (SEC) concedió la aprobación del ETF de Bitcoin al contado. Ahora, este nuevo instrumento de inversión tiene un gran potencial para convertirse en la principal vía de inversión en criptomoneda debido a su sencillez y accesibilidad. De hecho, en una encuesta realizada en 2022 por el Nasdaq a 500 asesores financieros, el 72 % afirmó que invertirían en criptoactivos con más probabilidad si en EE. UU. se ofreciera un ETF al contado. Solo el tiempo dirá si el ETF de Bitcoin al contado alcanza las elevadas cotas proyectadas por la encuesta y el interés que se percibe de los inversores.

ETN de Bitcoin y ETF de futuros de Bitcoin

Aunque la aprobación reglamentaria de los ETF de Bitcoin fue un camino lento y arduo, hay otros productos cotizados en bolsa (ETP) cuyo éxito ha sido más inmediato en este ámbito. Se puede invertir en pagarés cotizados en bolsa (ETN) de Bitcoin desde 2015 con 'Bitcoin Tracker One' (COINXBT), que cotiza en el Nasdaq de Estocolmo. Los ETN son esencialmente pagarés de deuda que garantizan que los rendimientos específicos generados por el índice se pagarán al inversor. En el caso de un ETN de Bitcoin, se basa en los movimientos del precio de Bitcoin y funciona como un «pagaré» del emisor para entregar el valor monetario fiat equivalente a los inversores. La confianza es un componente importante aquí, ya que los inversores deben confiar en que los emisores paguen los rendimientos, por lo que es fundamental asegurarse de que estás comprando los ETN de empresas de renombre con procesos de seguridad y protección de nivel institucional.

En EE. UU., también se puede invertir en ETF de futuros de Bitcoin desde que se lanzó ProShares Bitcoin Strategy ETF en octubre de 2021. Un ETF de futuros de Bitcoin difiere de un ETF de Bitcoin al contado porque sigue los contratos de futuros en lugar del precio real de Bitcoin y, por tanto, el valor de los futuros sigue indirectamente el precio de Bitcoin. Veamos estas diferencias con más detalle.

¿Cuál es la diferencia entre los ETF de Bitcoin al contado y los ETF de futuros de Bitcoin?

Aunque tanto los ETF al contado como los ETF de futuros ofrecen un método de inversión en Bitcoin, estos ETP tienen diferencias fundamentales que pueden afectar enormemente a la estrategia global de inversión y a los beneficios potenciales.

ETF de Bitcoin al contado

Los ETF de Bitcoin al contado están diseñados para contener Bitcoin real, proporcionando una exposición directa a sus movimientos de precios, lo que puede ser una opción más atractiva para los inversores que buscan un camino más sencillo para invertir en Bitcoin. Además, los ETF al contado pueden beneficiar a los inversores con una gestión de activos racionalizada, ya que un custodio guardaría su Bitcoin en lugar de que el inversor gestione monederos y busque sus propias soluciones de almacenamiento.

Otro aspecto importante de los ETF de Bitcoin al contado es que están estructurados para ofrecer transparencia en cuanto a los activos subyacentes que poseen. Cada parte de un ETF de Bitcoin al contado suele corresponder a una fracción específica de bitcoins físicos mantenidos en reserva por el ETF. Esta estructura permite que los inversores tengan una gran visibilidad de las participaciones de los ETF y la confirmación de que cada acción está respaldada por una cantidad real de Bitcoin.

Aunque este ETP se está convirtiendo en una opción cada vez más popular, también es importante tener en cuenta los posibles riesgos de seguridad y la incertidumbre normativa, así como los costes de custodia y las comisiones de gestión de los ETF de Bitcoin al contado.

ETF de futuros de Bitcoin

Los ETF de futuros de Bitcoin siguen el precio de Bitcoin a través de contratos de futuros que pueden ofrecer a los inversores experimentados mucha flexibilidad en estrategias de inversión. Esto significa que los inversores pueden especular con el precio de Bitcoin sin poseer realmente el activo en sí. Los contratos de futuros acuerdan comprar o vender Bitcoin en una fecha y a un precio preestablecidos en función de la evolución futura prevista del precio de Bitcoin.

Aunque los ETF de futuros de Bitcoin pueden ser muy útiles para los traders experimentados que tienen una estrategia clara en mente, este ETP también conlleva riesgos asociados a los mercados de futuros, así como problemas en torno al posible vencimiento y refinanciación de los contratos. A medida que los contratos de futuros se acercan a su fecha de vencimiento, el ETF debe realizar un proceso denominado «renovación», que consiste en vender el contrato que vence y comprar uno nuevo. Este procedimiento puede acarrear gastos adicionales y la posibilidad de discrepancias en el seguimiento.

El mayor impacto de los ETF de Bitcoin al contado

Aunque es posible que la renovación del nuevo ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. no afecte directamente al precio de Bitcoin, podría tener un impacto indirecto en Bitcoin y en el mercado de criptomonedas en general de varias maneras importantes:

● Reducir la barrera de entrada: Debido a la naturaleza técnica de las criptomonedas, todavía puede haber una desconexión entre los inversores de a pie y la adopción de las criptomonedas. Algunos compradores potenciales podrían sentirse desalentados a la hora de invertir en una tecnología de redes compleja y desconocida, así como por consideraciones de almacenamiento y seguridad. El ETF de Bitcoin al contado (y los ETF de criptomonedas en general) podrán ofrecer una oportunidad de inversión simplificada y más digerible.

● Mayor adopción de criptoactivos: Es probable que los ETF de Bitcoin al contado atraigan la atención del gran público y una afluencia de inversiones de inversores tradicionales que desean una vía sencilla para invertir en Bitcoin. La oleada de nuevos traders, el aumento del capital y la mayor confianza en Bitcoin podrían impulsar su cotización y fomentar nuevas inversiones en otras criptomonedas.

● Reducción de la inversión en empresas mineras: Las empresas mineras de Bitcoin se han utilizado como sustituto de la inversión en Bitcoin en los mercados tradicionales. Por ejemplo, al igual que los inversores en oro obtienen exposición a través de acciones de empresas mineras de oro, los compradores potenciales podrían comprar acciones de empresas mineras de Bitcoin como Hive, Riot o Marathon para obtener exposición a Bitcoin. Sin embargo, el recién aprobado ETF de Bitcoin al contado podría afectar a las valoraciones de las empresas mineras, ya que los inversores podrán prescindir de ellas y obtener acceso directo al mercado de Bitcoin.

● Elevada actividad de trading y mayor volatilidad: Los ETF de Bitcoin al contado podrían abrir la puerta a que los fondos de cobertura y los especuladores hagan trading activamente con Bitcoin. En consecuencia, el aumento de los volúmenes podría contribuir a una mayor volatilidad de los precios, ya que los traders y los participantes en el mercado reaccionan ante las noticias, los acontecimientos y las tendencias de los precios. El resultado potencial podría ser un mercado de Bitcoin dinámico y activo, con fluctuaciones de precios que ofrezcan a los inversores más oportunidades de obtener beneficios.

● Mayor liquidez: En general, la estructura del ETF facilitaría el acceso de los inversores en general a Bitcoin, al eliminar las fricciones para que los grandes fondos de inversión, como los fondos de inversión comunes o las pensiones, asignen Bitcoin y aporten una liquidez sustancial al mercado. Además, esta mayor liquidez puede contribuir en última instancia a disipar las dudas y preocupaciones de los inversores a la hora de invertir en Bitcoin, ya que ayudaría a reducir el riesgo y el impacto de las importantes oscilaciones de precios derivadas de los grandes trades.

El futuro de los ETF de Bitcoin al contado

Además de poder aportar miles de millones de dólares al mercado de los criptoactivos, el reciente lanzamiento de los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. podría representar un paso significativo hacia la validación de las criptomonedas como una opción de inversión legítima y viable para las instituciones financieras tradicionales. El probable aumento del volumen de trading y la mayor liquidez podrían reforzar el atractivo de la inversión en Bitcoin al promover una mayor confianza entre los inversores institucionales, tendiendo un puente entre el emergente ecosistema de las criptomonedas y el sector financiero establecido.

En conjunto, los ETF de Bitcoin al contado no solo suponen un creciente interés por las criptomonedas, sino que también demuestran la continua maduración de Bitcoin como clase de activo. El aumento de la demanda en el mercado y el énfasis en la supervisión reguladora demuestran que Bitcoin se está convirtiendo en un elemento permanente del panorama financiero. Además, la reciente aprobación de los ETF de Bitcoin al contado, coincidiendo con el halving de Bitcoin de 2024, un acontecimiento que se produce cada 4 años y que reduce las recompensas por minería a la mitad, aumentando la escasez, también ha atraído la atención del gran público y ha servido de trampolín para una mayor adopción por parte de los inversores minoristas. Los ETF de Bitcoin al contado ofrecen a los inversores institucionales un punto de entrada accesible al espacio de la criptomoneda, al tiempo que cumplen los requisitos normativos al ajustarse a las estrictas normas y necesidades de cumplimiento de las finanzas tradicionales. En última instancia, esta alineación puede estimular una mayor aceptación y adopción de las criptomonedas en el terreno de la inversión institucional.