Krypto-Order und Wertpapierorder: Wie funktioniert die Ausführung?

Du möchtest Wertpapiere wie Aktien oder Krypto-Assets kaufen oder verkaufen? Dann führt kein Weg an einer Wertpapierorder oder Krypto-Order vorbei. Doch eine Order von Wertpapieren oder Kryptowährungen ist viel mehr als nur ein einfacher Auftrag – es gibt verschiedene Ordertypen und Strategien, die du kennen solltest, um das Beste aus deinem Handel herauszuholen. Ob du eine Kauforder aufgibst oder eine Verkaufsorder erteilst, der Erfolg hängt von der richtigen Wahl des Ordertyps und einer effizienten Orderausführung ab. In diesem Artikel zeigen wir dir, was eine Order im Krypto- und Wertpapierhandel ist, wie eine Wertpapierorder funktioniert, welche Rolle das Orderbuch spielt und warum der richtige Orderzusatz bei der Orderausführung entscheidend sein kann. 

• Eine Krypto- oder Wertpapierorder ist der Auftrag, eine Asset-Klasse auf einem Handelsplatz, z.B. einer Börse, zu kaufen (Kauforder) oder zu verkaufen (Verkaufsorder)

• Die tatsächliche Orderausführung hängt von mehreren Faktoren ab, darunter Liquidität, Volatilität oder dem Handelsvolumen 

• Mit dem Ordertypen und bestimmten Orderzusätzen kannst du festlegen, unter welchen Bedingungen dein Krypto- oder Wertpapierauftrag ausgeführt wird

• Die Wahl des Ordertyps kann die Kosten und die Geschwindigkeit der Ausführung beeinflussen

Was ist eine Order beim Handel mit Kryptowährungen?

Beim Krypto-Trading bezeichnet eine Order den Auftrag, eine bestimmte Menge eines Krypto-Assets wie Bitcoin, Ethereum oder anderen digitalen Vermögenswerten zu einem festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen.

Wenn du beispielsweise eine bestimmte Kryptowährung kaufen möchtest, musst du eine Kauforder (Kaufauftrag) erstellen. Möchtest du hingegen Coins oder Token verkaufen, erteilst du eine Verkaufsorder (Verkaufsauftrag). Beide Orderarten geben der Börse oder dem Handelsplatz den Befehl, das entsprechende Geschäft für dich abzuwickeln.

Ein Wertpapierauftrag wird jedoch nicht automatisch sofort ausgeführt. Für die Orderausführung der Verkaufs- oder Kauforder kannst du gewisse Bedingungen definieren, wie etwa einen bestimmten Kurs der Währung oder die Art des erteilten Auftrags. Es gibt verschiedene Ordertypen, die es dir ermöglichen, genau festzulegen, unter welchen Bedingungen die Order ausgeführt werden soll.

Ein wesentlicher Unterschied zum klassischen Handel ist die hohe Volatilität im Krypto-Markt, die eine präzise und flexible Orderplatzierung noch wichtiger macht. Zudem finden die meisten Krypto-Transaktionen rund um die Uhr und ohne zentrale Börse statt, was bedeutet, dass Orders häufig über Krypto-Börsen oder Dezentrale Finanzplattformen (DeFi) laufen. 

 Was ist eine Order beim Wertpapierhandel?

Eine Order ist im Wertpapierhandel der Auftrag eines Anlegers, Wertpapiere wie Aktien, Anleihen oder andere Anlageprodukte zu kaufen oder zu verkaufen. Im Gegensatz zum Krypto-Trading, das auf digitalen Plattformen oft rund um die Uhr stattfindet, sind Wertpapierorders meist an die Öffnungszeiten der jeweiligen Börsen gebunden. Die Wertpapierorder (bzw. der Wertpapierauftrag) gibt genaue Anweisungen darüber, welche Wertpapiere zu welchem Preis und in welcher Menge gehandelt werden sollen. Sie wird in der Regel über ein Wertpapierdepot bei einer Bank oder einem Online-Broker erteilt.

Ordertypen beim Krypto- und Wertpapierhandel

Beim Handel mit Wertpapieren oder Kryptowährungen gibt es unterschiedliche Ordertypen, mit denen du deine Krypto- und Wertpapiergeschäfte präzise steuern kannst. Die drei wichtigsten Ordertypen sind:

• Market Order: Bei einer Marktorder wird der Auftrag sofort zum aktuellen Marktpreis ausgeführt, ohne Rücksicht auf den exakten Preis. Diese Art von Order wird schnell bearbeitet, aber du hast keine Kontrolle über den endgültigen Ausführungskurs.

• Limit Order: Eine Limit Order legt einen maximalen Kaufpreis oder einen minimalen Verkaufspreis fest. Die Order wird nur ausgeführt, wenn der Markt diesen Preis erreicht oder übertrifft. Damit hast du mehr Kontrolle, musst aber möglicherweise länger auf die Ausführung warten.

• Stop Order: Eine Stop Order wird aktiviert, sobald ein festgelegter Kurs erreicht wird. Dabei kannst du zwischen einer Stop-Loss Order und einer Stop-Buy Order unterscheiden, je nachdem, ob du Verluste begrenzen oder Käufe zu einem bestimmten Kurs auslösen möchtest.

Für detaillierte Informationen zu den einzelnen Ordertypen und zur Frage, was es genau mit Orderzusätzen auf sich hat, kannst du dir die entsprechenden Seiten in der Bitpanda Academy anschauen.

Wie funktioniert die Ausführung einer Order?

Der Prozess der Orderausführung beginnt, sobald du eine Order in deinem Depot platzierst. Egal ob Kauforder oder Verkaufsorder, die Schritte zur Ausführung deiner Order von Kryptowährungen oder Wertpapieren folgen in der Regel einem ähnlichen Ablauf:

1. Platzierung der Order: Du gibst über deine Bank, einen Krypto-Broker oder eine Krypto-Börse eine Order auf, in der du spezifizierst, welche Assets du kaufen oder verkaufen möchtest. Du bestimmst auch den Ordertyp (z.B. Market Order oder Limit Order) sowie die Menge und den Preis.

2. Übermittlung der Order: Dein Krypto- oder Wertpapierauftrag wird an den ausgewählten Handelsplatz, z.B. eine Börse, weitergeleitet. Dort gelangt sie in das Orderbuch, das alle aktuellen Kauf- und Verkaufsaufträge listet.

3. Abgleich und Ausführung: Die Order wird nun abgeglichen. Wenn deine Anforderungen erfüllt werden, wird die Orderausführung durchgeführt, d.h. deine Order trifft auf ein passendes Gegenangebot. Eine Market Order wird sofort zum Marktpreis ausgeführt, während eine Limit Order nur dann ausgeführt wird, wenn der festgelegte Preis erreicht wird.

4. Bestätigung und Abschluss: Nach der Ausführung erhältst du vom Handelsplatz bzw. der Börse eine Bestätigung über den Handelsabschluss, die in deinem Depot vermerkt wird. Deine Kauf- bzw. Verkaufsorder ist damit abgeschlossen, und die gekauften oder verkauften Coins und Token bzw. Wertpapiere der Order werden deinem Depot gutgeschrieben oder entnommen.

Je nach Marktsituation kann die Ausführung deiner Order schnell erfolgen oder etwas Zeit in Anspruch nehmen. Je schneller eine Order der Wertpapiere oder Kryptowährungen ausgeführt wird, desto eher erhältst du den gewünschten Preis. In volatilen Märkten, also z.B. beim Kryptohandel, oder bei wenig liquiden Wertpapieren kann es jedoch zu Verzögerungen kommen, die zu Slippage führen – einem Unterschied zwischen dem angestrebten Preis und dem tatsächlichen Ausführungspreis. Slippage tritt häufig auf, wenn der Markt schnell schwankt oder wenn das Volumen deiner Order groß genug ist, um den Marktpreis zu beeinflussen. Große Orders, besonders in weniger liquiden Märkten, können den Preis in eine Richtung treiben, bevor die gesamte Order ausgeführt ist, was als Marktimpact bezeichnet wird. 

Es kann sich daher lohnen, die Details der Orderausführung zu kennen, um die für dich besten Handelsentscheidungen zu treffen und mögliche Risiken wie Slippage zu minimieren. Eine sorgfältige Planung der Wertpapierorder bzw. deiner Order auf dem Krypto-Markt und die Wahl des passenden Ordertyps können dir helfen, die gewünschten Ergebnisse zu erzielen.

Du möchtest deine Trades noch präziser planen und ausführen? Dann sind Bitpanda Limit Orders genau das Richtige für dich. Mit ihrer Hilfe kannst du deine Anlagestrategie noch stärker optimieren.

Wie beeinflussen Marktbedingungen die Orderausführung?

Die Ausführung deiner Order wird stark von den aktuellen Marktbedingungen beeinflusst. Faktoren wie Liquidität, Volatilität und das Handelsvolumen spielen eine wesentliche Rolle dabei, wie schnell und zu welchem Preis eine Order von Kryptowährungen oder Wertpapieren ausgeführt wird. Hier ein Überblick, wie sich diese Faktoren auf deine Orderauswirken:

Marktliquidität

Marktliquidität beschreibt die Leichtigkeit, mit der bei einer Order ein Wertpapier oder ein anderes Asset, wie eine Kryptowährung gekauft oder verkauft werden kann, ohne dass es zu erheblichen Preisänderungen kommt. Eine hohe Liquidität bedeutet, dass es viele Kauf- und Verkaufsaufträge gibt, was die Orderausführung erleichtert. Das heißt: Bei liquiden Märkten

• werden Orders schneller und in der Regel zu einem stabilen Preis ausgeführt

• ist Slippage weniger wahrscheinlich, da es genügend Gegenaufträge gibt, um deine Order sofort zu erfüllen

In weniger liquiden Märkten kann es schwieriger sein, eine Order zum gewünschten Preis auszuführen, da es weniger potenzielle Käufer oder Verkäufer gibt. Das kann zu Verzögerungen und größeren Preisabweichungen führen.

Marktvolatilität

Volatilität beschreibt die Schwankungsbreite des Kurses eines Assets innerhalb eines bestimmten Zeitraums. Hohe Volatilität ist insbesondere auf dem Krypto-Markt zu beachten und bedeutet, dass die Preise schnell steigen oder fallen, was sich auf deine Order folgendermaßen auswirken kann:

• Bei einer Marktorder kann der Kurs zwischen dem Zeitpunkt der Orderplatzierung und der Orderausführung erheblich schwanken, was das Risiko von Preisslippage erhöht

• Viele Anleger neigen dazu, in volatilen Phasen eher Limit Orders zu nutzen, um den Preis zu kontrollieren und unerwünschte Preisschwankungen zu vermeiden

Während Zeiten hoher Volatilität kann es passieren, dass die Ausführungsgeschwindigkeit deiner Order beeinflusst wird, da es viele neue Orders und potenziell schnellere Kursänderungen gibt.

Handelsvolumen

Das Handelsvolumen gibt an, wie viele Wertpapiere bzw. Coins oder Token innerhalb eines bestimmten Zeitraums gekauft oder verkauft werden. Ein hohes Volumen bedeutet in der Regel eine hohe Aktivität und bessere Chancen, dass deine Order schnell und zu einem günstigen Preis ausgeführt wird. Ein paar Beispiele:

• Bei hohem Volumen ist der Spread (die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis) in der Regel geringer, was die Kosten des Auftrags senkt

• Bei niedrigem Volumen kann es länger dauern, bis deine Order ausgeführt wird, und es könnte sein, dass du einen größeren Spread in Kauf nehmen musst

Was sind Teilausführungen bei Orders?

Eine Teilausführung (Partial Execution) tritt auf, wenn deine Wertpapierorder oder eine Order von anderen Assets, wie Kryptowährungen, nicht vollständig ausgeführt werden kann, da nicht genügend Liquidität am Markt verfügbar ist. Dies bedeutet, dass nur ein Teil deiner Order zu den festgelegten Bedingungen ausgeführt wird, während der Rest der Order entweder später ausgeführt wird oder offen bleibt.

Teilausführungen treten vor allem in Märkten mit geringer Liquidität auf oder wenn es zu wenig passende Gegenaufträge gibt, um deine vollständige Order sofort zu erfüllen. Mögliche Ursachen können sein:

• Niedrige Liquidität: Wenn ein Asset nicht stark gehandelt wird, kann es sein, dass es nicht genügend Käufer oder Verkäufer gibt, um die gesamte Order zum gewünschten Preis zu erfüllen.

• Große Ordergröße: Bei sehr großen Wertpapierorders (z.B. beim Kauf oder Verkauf einer großen Anzahl von Aktien) oder Krypto-Orders kann es sein, dass der Markt nicht sofort genügend Volumen bietet, um die gesamte Order zu erfüllen.

• Kursgrenzen bei Limit Orders: Wenn du eine Limit Order platzierst, um eine bestimmte Menge eines Wertpapiers oder einer Kryptowährung zu einem festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen, kann es vorkommen, dass nicht die gesamte Menge zu diesem Preis verfügbar ist. In diesem Fall wird nur der Teil der Order ausgeführt, der zu diesem Preis erhältlich ist.

Beispiel für eine Partial Execution:

Angenommen, du möchtest 1.000 Aktien zu einem bestimmten Preis kaufen, aber zum Zeitpunkt der Orderausführung sind nur 500 verfügbar. In diesem Fall würden zunächst nur 500 Aktien gekauft, und die verbleibende Order bleibt im Orderbuch, bis entweder mehr Aktien zum gewünschten Preis verfügbar sind oder die Order der Wertpapiere manuell storniert wird.

Dabei solltest du beachten, dass Teilausführungen bestimmte Auswirkungen haben können. Besonders bei Market Orders kann es vorkommen, dass die verschiedenen Teile der Order zu unterschiedlichen Preisen ausgeführt werden, da der Marktpreis schwanken kann. Einige Broker erheben außerdem separate Gebühren für jede Teilausführung. Das kann dazu führen, dass du bei einer Teilausführung mehr zahlst als bei einer einzigen vollständigen Orderausführung.

Aus diesem Grund kann es sinnvoll sein, Teilausführungen zu umgehen. Dafür kannst du vor dem Platzieren einer Order überprüfen, wie hoch das Handelsvolumen und die Liquidität für das gewünschte Asset sind. Einige Broker bieten zudem die Möglichkeit, bestimmte Orderzusätze wie „Fill or Kill“ zu verwenden, die sicherstellen, dass die Order der Wertpapiere oder Krypto-Assets entweder vollständig oder gar nicht ausgeführt wird.

Was bedeutet Post-Trade Analyse bei einer Order?

Nach der Ausführung einer Order ist es sinnvoll, eine Post-Trade Analyse (Nachhandelsanalyse) durchzuführen, um die Qualität der Orderausführung zu bewerten und mögliche Verbesserungen für zukünftige Trades zu identifizieren. Diese Analyse gibt dir einen genauen Einblick, ob die Order zu den besten verfügbaren Konditionen ausgeführt wurde oder ob es Abweichungen gab, die als Slippage bezeichnet werden.

Die wichtigsten Punkte bei einer Post-Trade Analyse umfassen: 

• Slippage analysieren: Slippage tritt auf, wenn der tatsächlich ausgeführte Preis deiner Order von dem ursprünglich gewünschten Preis abweicht. Das kann sowohl bei Market Orders als auch bei Limit Orders vorkommen, insbesondere in Zeiten hoher Volatilität oder niedriger Liquidität – also beispielsweise auf dem Krypto-Markt. Indem du die Differenz zwischen dem geplanten und dem tatsächlichen Ausführungspreis untersuchst, kannst du die Auswirkungen von Slippage auf deinen Handel besser verstehen.

• Ausführungsgeschwindigkeit prüfen: Die Geschwindigkeit, mit der deine Order ausgeführt wurde, ist ein weiterer wichtiger Faktor der Post-Trade Analyse. Eine schnelle Orderausführung kann entscheidend sein, um den besten Preis zu erhalten, insbesondere bei volatilen Assets wie Kryptowährungen. Verzögerungen können dazu führen, dass du zu einem schlechteren Preis kaufst oder verkaufst. 

• Kosten bewerten: Nach der Orderausführung solltest du deren Kosten überprüfen. Dazu gehören Gebühren, die der Broker für die Order berechnet, sowie die Auswirkungen von Teilausführungen, die zu höheren Kosten führen können, wenn mehrere Ausführungen stattfinden.

• Marktbedingungen berücksichtigen: Beziehe die aktuellen Marktbedingungen in deine Analyse ein. War der Markt volatil? Gab es zu dem Zeitpunkt ausreichend Liquidität? Indem du diese Faktoren bewertest, kannst du herausfinden, ob die Order unter optimalen Bedingungen ausgeführt wurde oder ob äußere Einflüsse zu einer schlechteren Ausführung geführt haben.

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Fazit: So gelingt die Orderausführung 

Die Wahl des richtigen Ordertyps und das Verständnis, wie eine Orderausführung genau funktioniert, sind die Basis dafür, dass du im Wertpapierhandel oder Krypto-Trading erfolgreich agieren kannst. Bei Wertpapierorders und insbesondere bei Orders von Kryptowährungen können Faktoren wie Marktliquidität, Handelsvolumen und Volatilität direkten und erheblichen Einfluss auf die Qualität der Orderausführung haben. Wenn du diese Punkte jedoch von Anfang an berücksichtigst, kannst du deine Handelsstrategie an die jeweiligen Marktbedingungen anpassen und das Risiko von unerwünschten Preisänderungen minimieren.

Indem du die verschiedenen Ordertypen gezielt einsetzt und den Einfluss der Marktbedingungen auf die Orderausführung verstehst, kannst du deine Trading-Ergebnisse optimieren und fundiertere Entscheidungen treffen.

Weitere Themen rund um Ordertypen

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