Was sind ICOs und IEOs von Blockchain-Unternehmen?

In den letzten Jahren hat die Kapitalbeschaffung mittels Initial Coin Offering (ICO) auch in Deutschland eine bedeutende Rolle bei der Finanzierung von Startups gespielt. Bei dieser Methode erfolgt die Kapitalbeschaffung eines Unternehmens, indem neue Kryptowährungen oder Token an Investoren verkauft werden. Im Ratgeber geben wir dir eine einfache Definition bzw. Erklärung dafür, was Initial Coin Offerings (ICOs) eigentlich sind, wie sie funktionieren und welche Vor- und Nachteile sie bieten. 

• Ein Initial Coin Offering (ICO) ist eine Methode zur Kapitalbeschaffung, bei der Investoren ein Projekt finanzieren und im Gegenzug Token erhalten

• 2013 veranstaltete der Softwareentwickler J. R. Willett das weltweit erste ICO (Initial Coin Offering) für sein Mastercoin-Projekt

• Ein grundlegendes Element bei einem ICO ist ein Whitepaper mit allen Projektdetails für Investoren

ICOs gelten als revolutionär, da sie einem breiten Publikum das Investieren in Projekte ermöglichen, die zuvor nur Großinvestoren offen gestanden haben

Definition: Was sind Initial Coin Offerings (ICOs)?

Einfach erklärt sind Initial Coin Offerings (ICOs) eine Möglichkeit für Unternehmen, Investoren zu gewinnen. Diese Form der Finanzierung wird besonders von Startups im Blockchain-Bereich genutzt und verzichtet auf traditionelle Vermittlungsinstanzen bei der Kapitalbeschaffung. Ähnlich wie bei einem Börsengang (IPO) erhalten Investoren Token im Austausch für ihr Geld. Die Token bieten Zugang zu zukünftigen Produkten oder Dienstleistungen des Unternehmens oder stellen eine Beteiligung an diesem dar. 

Die Arten von ICOs und Token

Es gibt verschiedene Arten von Initial Coin Offerings, darunter Public ICOs, Private ICOs und Community ICOs. Die Token können grundsätzlich in Utility Token, Security Token und Currency Token unterschieden werden, wobei jede Art unterschiedliche Funktionen und Einsatzmöglichkeiten hat.

Die Arten der ICOs unterscheiden sich grundsätzlich in folgende Kategorien:

• Public ICO: Ein öffentliches Coin Offering, also Angebot, bei dem jeder investieren kann und das oft breite Bekanntheit durch Marketingkampagnen erreicht, um eine große Anzahl von Investoren anzusprechen

• Private ICO: Ein privates Angebot, das nur einer ausgewählten Gruppe von Investoren zur Verfügung steht und das oft auf institutionelle Investoren oder vermögende Einzelpersonen abzielt, um gezielt Kapital zu beschaffen

• Community ICO: Diese Art von ICO richtet sich speziell an die bestehende Community eines Projekts oder an Nutzer, die das Projekt aktiv unterstützen, um deren Loyalität und Engagement zu belohnen

Zu den unterschiedlichen Token gehören im Wesentlichen diese drei Arten:

• Utility Token: Bieten Zugang zu einem bestimmten Produkt oder einer Dienstleistung innerhalb eines Projekts und werden oft verwendet, um Funktionen im Blockchain-Netzwerk zu nutzen

• Security Token: Diese Token fungieren ähnlich wie traditionelle Wertpapiere und bieten den Inhabern oft Stimmrechte oder Dividenden, indem sie eine Beteiligung am Unternehmen oder am Projekt darstellen

• Currency Token: Diese Token dienen als Zahlungsmittel innerhalb und außerhalb des Projekts und können für den Kauf von Waren und Dienstleistungen verwendet werden, ähnlich wie herkömmliche Währungen

Wie funktioniert ein ICO in Deutschland?

Ein ICO in Deutschland funktioniert, indem ein Unternehmen ein Token erstellt, ein Whitepaper zum Geschäftsmodell und der Verwendung der Mittel veröffentlicht und die Token dann an Investoren verkauft. Dies muss unter Berücksichtigung regulatorischer Anforderungen der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) geschehen, die eine Genehmigung und die Einhaltung des Kreditwesengesetzes (KWG) erfordern.

Der Prozess eines Initial Coin Offerings (ICOs) in Deutschland beginnt mit der Erstellung des Blockchain-Projekts und der Token durch ein Entwicklerteam. Die Entwickler kodieren die Blockchain und programmieren Smart Contracts, die die Ökonomie der Token regeln. Diese technischen Grundlagen bilden die Basis für das Projekt und die spätere Verteilung der Token.

Nachdem das technische Fundament gelegt ist, folgt die Erstellung eines detaillierten Whitepapers. Dieses Dokument beschreibt das Geschäftsmodell, den Verwendungszweck der eingesammelten Mittel, das technische Konzept und die Bedingungen des Token-Verkaufs. Das Ziel ist es, potenzielle Investoren zu informieren und Vertrauen in das Projekt zu generieren.

In der darauffolgenden Marketingphase wird das Projekt beworben, häufig über soziale Medien und Websites für Kryptowährungen. Diese Phase kann auch einen Vorverkauf beinhalten, bei dem Token zu einem reduzierten Preis angeboten werden, um frühe Unterstützer zu gewinnen.

Am Tag des ICOs werden die Token verkauft. Hierbei ist es entscheidend, alle rechtlichen Anforderungen der BaFin zu erfüllen. Dies umfasst insbesondere die Einhaltung des Kreditwesengesetzes (KWG), falls die Token als Wertpapiere klassifiziert werden. In solchen Fällen ist eine Genehmigung erforderlich, und das Projekt muss Transparenz- und Berichtspflichten erfüllen.

Häufig bauen ICO-Token auf dem ERC20-Token auf und basieren daher auf der Ethereum (ETH)-Blockchain. Diese Token sind interoperabel mit anderen Anwendungen und Diensten und erleichtern die Integration in bestehende Infrastrukturen wie Wallets und Börsen.

Was sind die Vorteile von ICOs?

Initial Coin Offerings sind eine Variante der Kapitalbeschaffung für Unternehmen und Investoren, die sich steigender Beliebtheit erfreut. Insbesondere in der dynamischen Welt der Kryptowährungen und Blockchain-Technologien kann ein ICO entscheidende Vorteile bieten:

• Schnelle Kapitalbeschaffung: ICOs ermöglichen es Startups und Projekten, in kurzer Zeit erhebliche Mittel zu beschaffen, ohne auf traditionelle Finanzierungsquellen wie Venture Capital oder Bankdarlehen angewiesen zu sein

• Zugang zu globalen Investoren: Durch die Natur des Internets und der Kryptowährungen kann ein ICO eine breite und internationale Investorenbasis ansprechen, was die Reichweite und das Potenzial zur Mittelbeschaffung erheblich erweitert

• Demokratisierung der Investitionen: ICOs bieten auch kleinen und privaten Investoren die Möglichkeit, sich an Projekten zu beteiligen, die sonst nur institutionellen oder vermögenden Anlegern zugänglich wären

• Geringere Eintrittsbarrieren: Im Vergleich zu traditionellen Finanzierungsmodellen sind die administrativen und regulatorischen Hürden bei einem ICO oft geringer, was es für kleinere Projekte und Startups einfacher macht, Kapital zu beschaffen

• Transparenz und Effizienz: Durch die Verwendung von Blockchain-Technologie bieten Initial Coin Offerings ein hohes Maß an Transparenz und Sicherheit. Alle Transaktionen sind öffentlich einsehbar und manipulationssicher, was Vertrauen bei den Investoren schafft

• Potenzial für hohe Renditen: Frühzeitige Investitionen in erfolgreiche ICOs können erhebliche Renditen erzielen, da der Wert der Token mit dem Erfolg des Projekts steigt

Initial Exchange Offerings (IEOs)

Initial Exchange Offerings (IEOs) sind Token-Fundraising-Events, die über Kryptowährungs-Exchanges abgewickelt werden. Im Gegensatz zu ICOs, bei denen Token direkt über die Plattform des Projekts verkauft werden, dienen Exchanges als Vermittler, was das Vertrauen und die Sicherheit für Investoren erhöht.

IEOs bieten mehrere Vorteile gegenüber traditionellen ICOs. Da sie über etablierte Krypto-Exchanges abgewickelt werden, profitieren Projekte von einer breiten bestehenden Nutzerbasis und dem Ruf der betreffenden Exchange. Dies verleiht dem Projekt und der Währung ein höheres Maß an Glaubwürdigkeit. Anleger haben mehr Vertrauen in IEOs, da die Exchange eine Due Diligence, also eine sorgfältige Prüfung und Bewertung zur Identifikation und Bewertung bestehender Risiken durchführt. Nach dem IEO können Investoren ihre Token auf der Exchange unkompliziert miteinander traden.

Initial Coin Offerings: Welche Risken gibt es?

Initial Coin Offerings (ICOs) bergen mehrere Risiken, darunter die fehlende Regulierung, die Anfälligkeit für Betrugsfälle und die grundlegenden Probleme von Startups. Diese Gefahren können zu finanziellen Verlusten für Investoren und mangelndem Vertrauen in die Projekte führen.

Fehlende Regulierung

Ein zentrales Risiko von Initial Coin Offerings ist die fehlende Regulierung. Da ICOs oft außerhalb der traditionellen Finanzmärkte operieren, unterliegen sie nicht denselben strengen Vorschriften wie andere Finanzinstrumente. Dies bedeutet, dass Investoren weniger Schutz vor betrügerischen Aktivitäten und mangelnder Transparenz haben. In Deutschland beispielsweise müssen ICOs jedoch die Anforderungen der BaFin erfüllen und gegebenenfalls eine Genehmigung gemäß dem Kreditwesengesetz (KWG) einholen.

Betrugsfälle

Betrugsfälle sind ein weiteres erhebliches Risiko bei ICOs. Initial Coin Offerings können relativ leicht und ohne umfassende regulatorische Kontrolle aufgesetzt und durchgeführt werden. Daher gibt es einige Fälle, in denen Projekte nur gegründet wurden, um Anleger zu betrügen. Diese Projekte sammeln Geld ein und verschwinden dann, ohne die versprochenen Produkte oder Dienstleistungen zu liefern. 

Ein bekannter Betrugsfall ist der Enigma ICO Scam, bei dem Hacker die Kontrolle über die offizielle Website übernahmen und Investoren dazu brachten, Geld an die Betrüger zu senden. Als der Instant Messaging Dienst Telegramm ein Initial Coin Offering zur Finanzierung der neuen Blockchain-Plattform plante, veröffentlichten zahlreiche Betrüger gefälschte Websites die vorgaben, eine offizielle Verkaufsplattform für GRAM-Token zu sein.

Fallen Anleger auf solche betrügerischen ICOs herein, haben sie kaum rechtliche Möglichkeiten, um ihr Geld zurückzufordern. Um diese Situation zu vermeiden, erklären wir dir in unserem speziellen Ratgeber, wie du Betrug durch ICO Scams vermeidest.

Probleme von Startups

Viele ICOs werden von Startups durchgeführt, die ihre Produkte oder Dienstleistungen erst noch auf dem Markt etablieren müssen. Diese Unternehmen können mit zahlreichen Herausforderungen konfrontiert sein, wie technologische Schwierigkeiten, Marktakzeptanz oder Managementprobleme. Selbst wenn die Absichten des Startups gut sind, kann es scheitern, was zu erheblichen finanziellen Verlusten für die Investoren führen kann. Die hohe Volatilität der Krypto-Märkte verstärkt dieses Risiko von ICOs zusätzlich.

Alternative Finanzierungsinstrumente zu ICOs

Neben Initial Coin Offerings (ICOs) gibt es verschiedene andere Finanzierungsinstrumente, die Startups und Projekte zur Kapitalbeschaffung nutzen können. Diese Alternativen bieten unterschiedliche Vor- und Nachteile und können je nach den spezifischen Bedürfnissen und Zielen eines Projekts gewählt werden. 

Die bekanntesten Alternativen zu Initial Coin Offerings sind beispielsweise:

• Initial Exchange Offerings (IEOs): Wie zuvor beschrieben, handelt es sich bei IEOs um Token-Verkäufe, die über eine Krypto-Exchange abgewickelt werden und zusätzliche Sicherheit und Vertrauen bieten

• Initial Public Offering (IPO): Bei einem Börsengang (IPO) gibt ein Unternehmen Aktien an die Öffentlichkeit aus, um Kapital zu beschaffen, was ein streng regulierter und komplexer Prozess ist

• Security Token Offerings (STOs): STOs sind eine regulierte Form von Token-Angeboten, bei denen Token als Wertpapiere ausgegeben werden und den Investoren rechtliche Ansprüche auf das Unternehmen bieten

• Initial Loan Procurements (ILPs): ILPs sind eine neuere Methode, bei der Unternehmen durch die Ausgabe von Darlehen anstatt von Aktien oder Token Kapital beschaffen, was eine sichere und regulierte Finanzierungsform darstellt

• Crowdfunding: Crowdfunding-Plattformen ermöglichen es Unternehmen, kleine Beträge von einer großen Anzahl von Menschen zu sammeln, oft im Austausch gegen Produkte, Dienstleistungen oder andere Belohnungen

• Bankdarlehen: Traditionelle Bankdarlehen bieten eine weitere Möglichkeit zur Kapitalbeschaffung, bei der Unternehmen Kredite von Banken aufnehmen und diese über einen festgelegten Zeitraum mit Zinsen zurückzahlen

• Venture Capital (VC): Traditionelle Venture-Capital-Finanzierung beinhalten die Investition von Kapital durch spezialisierte Investmentfonds in Startups mit hohem Wachstumspotenzial im Austausch gegen Kapital

• Angel Investing: Angel-Investoren sind vermögende Privatpersonen, die Startups in frühen Phasen finanzieren und im Gegenzug Beteiligungen oder Wandelschuldverschreibungen erhalten
  

Fazit: Die Zukunft von Initial Coin Offerings

Die Zukunft von Initial Coin Offerings ist vielversprechend und herausfordernd. ICOs haben sich als effektive Methode zur Kapitalbeschaffung etabliert, die vor allem Startups Zugang zu  einer breiten Basis an Anlegern ermöglicht. Mit zunehmender Regulierung, beispielsweise durch Behörden wie die BaFin in Deutschland, könnten ICOs sicherer und transparenter werden, was das Vertrauen der Investoren stärkt.

Gleichzeitig stellen Finanzierungsmodelle wie Security Token Offerings (STOs) oder Initial Exchange Offerings (IEOs) attraktive Alternativen zu Initial Coin Offerings mit jeweils ihren eigenen Vorteilen hinsichtlich Effizienz und Sicherheit dar. Zu den größten Risiken von ICOs zählen beispielsweise die Marktvolatilität der Token, technologische Risiken und die Notwendigkeit einer umfassenden Due Diligence. 

So bieten ICOs einerseits bedeutendes Potenzial für die Zukunft der Kapitalbeschaffung, andererseits besteht die fortlaufende Notwendigkeit der Weiterentwicklung sowie der Prüfung der Projekt-Legitimität für Anleger. Letztendlich hängt der zukünftige Erfolg von ICOs davon ab, wie gut die Anpassung an die sich ständig ändernden regulatorischen und technologischen Landschaften gelingt.

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